Bij sommige herverzekerde fondsen bepaalde het pensioenreglement dat het fonds alleen uitbetaalt wat het van de verzekeraar ontvangt. Een dergelijke uitsluitingsclausule is verboden. Dat verbod blijft onverminderd bestaan, ook nu het mogelijk is het kredietrisico op de verzekeraar niet te adresseren, waarschuwt DNB.
Dit vloeit voort uit artikel 5 Pensioenwet (en artikel 3 WVB) op grond waarvan een fonds aansprakelijk blijft jegens een deelnemer voor het geval een werkgever de pensioenuitvoerder geen of onvolledige informatie geeft over te verzekeren aspecten met betrekking tot die deelnemer. Daarnaast is een dergelijke clausule strijdig met artikel 134 Pensioenwet over korting van pensioenaanspraken en -rechten. "In geval een verzekeraar in gebreke blijft kan dat ertoe leiden dat een bij die verzekeraar verzekerd fonds onverhoopt moet korten op aanspraken. Bij zo’n korting dient aan alle eisen van artikel 134 Pensioenwet te worden voldaan, hetgeen onder andere inhoudt dat het fonds eerst eventuele eigen middelen moet aanwenden ter voorkoming of vermindering van die korting. Het fonds moet zich dan niet kunnen beroepen op een uitsluitingsclausule."